אופטימיזציה של תהליכים פיננסיים, ייצור והשקעות לא יעלה על הדעת ללא ניתוח איכותי. בהתבסס על נתוני המחקרים והדו חות שבוצעו, מתבצע תהליך התכנון, ומבוטלים גורמים שליליים המעכבים את הפיתוח.
אחד מסוגי הערכת הביצועים הפיננסיים הוא חישוב תזרים המזומנים. הנוסחה והתכונות של היישום של טכניקה זו יוצגו להלן.
מטרת הניתוח
נוסחת תזרים המזומנים מחושבת לפי שיטות מסוימות. מטרת ניתוח כזה היא לקבוע את מקורות הזרמת המזומנים לארגון, וכן את הוצאותיהם לחישוב הגירעון או העודף בכסף לתקופה הנחקרת.
כדי לבצע מחקר כזה, החברה מפיקה דוח תזרים מזומנים. כמו כן נערכת אומדן מקביל. בעזרת מסמכים כאלה ניתן לקבוע האם הכספים הזמינים מספיקים לארגון ההשקעה והפעילות הפיננסית המלאה של החברה.
מחקר מתמשך מאפשר לנו לקבוע אםהאם הארגון תלוי במקורות הון חיצוניים. כמו כן, הוא מנתח את הדינמיקה של הכנסה ויציאה של כספים בהקשר של כל סוג של פעילות. זה מאפשר לך לפתח מדיניות דיבידנד, כדי לחזות אותה בתקופה העתידית. ניתוח תזרים מזומנים נועד לקבוע את כושר הפירעון בפועל של הארגון, כמו גם את תחזיתו לטווח הקצר.
מה נותן החישוב?
תזרים מזומנים, שנוסחת החישוב שלו מוצגת בשיטות שונות, דורשת ניתוח נכון לניהול יעיל. במקרה של המחקר המוצג, הארגון מקבל הזדמנות לשמור על איזון של משאביו הכספיים בתקופה הנוכחית והמתוכננת.
תזרימי המזומנים חייבים להיות מסונכרנים מבחינת זמן הקבלה והנפח שלהם. הודות לכך ניתן להגיע לאינדיקטורים טובים להתפתחות החברה, ליציבותה הפיננסית. רמה גבוהה של סנכרון של זרימות נכנסות ויוצאות מאפשרת להאיץ את ביצוע המשימות בפרספקטיבה אסטרטגית, להפחית את הצורך במקורות מימון בתשלום (אשראי).
ניהול תזרים פיננסי מאפשר לך לייעל את השימוש במשאבים פיננסיים. רמת הסיכון במקרה זה מופחתת. ניהול יעיל ימנע מחדלות פירעון של החברה, יגדיל את היציבות הפיננסית.
Classification
ישנם 8 קריטריונים עיקריים שלפיהם ניתן לקבץ תזרימי מזומנים לקטגוריות. בהתחשב בשיטה שבה בוצע החישוב,הבחנה בין תזרים מזומנים ברוטו נטו. הנוסחה לגישה הראשונה כוללת סיכום של כל תזרימי המזומנים של המיזם. השיטה השנייה לוקחת בחשבון את ההבדל בין הכנסות להוצאות.
בהתאם לסולם ההשפעה על הפעילות הכלכלית של הארגון, מובחנים התזרים הכללי של החברה, כמו גם מרכיביה (לכל חטיבה ופעילות כלכלית).
לפי סוג הפעילות, קבוצות ייצור (תפעוליות), פיננסיות והשקעות נבדלות. בכיוון התנועה מבחינים בין זרם חיובי (נכנס) ושלילי (יוצא)
בהתחשב בספיקות הכספים, מבחינים בין עודף למחסור בכספים. החישוב יכול להתבצע בתקופה הנוכחית או המתוכננת. כמו כן, ניתן לסווג זרימות לקבוצות בדידות (חד פעמיות) וקבוצות רגילות. הון יכול לזרום פנימה והחוצה מהארגון באותו מרווח זמן או באופן אקראי.
זרימה נקייה
אחד המדדים המרכזיים בניתוח המוצג הוא תזרים מזומנים נקי. הנוסחה של מקדם זה משמשת בניתוח ההשקעות של פעילויות. הוא נותן לחוקר מידע על מצבה הפיננסי של החברה, יכולתה להעלות את שווי השוק שלה והאטרקטיביות שלה למשקיעים.
תזרים מזומנים נקי מחושב כהפרש בין הכספים שהתקבלו ונמשכו מהארגון לפרק זמן נבחר. זהו למעשה הסכום בין הכספי, התפעוליופעילויות השקעה.
מידע על הגודל והטבע של אינדיקטור זה משמש את בעלי הארגון, משקיעים וחברות אשראי בעת קבלת החלטות אסטרטגיות. במקביל, ניתן לחשב האם כדאי להשקיע בפעילות של מיזם מסוים או בפרויקט מוכן. המקדם המוצג נלקח בחשבון בעת חישוב ערך המיזם.
בקרת זרימה
יחס תזרים המזומנים, שהנוסחה שלו משמשת בחישובים כמעט על ידי כל הארגונים הגדולים, מאפשר לך לנהל ביעילות תזרים פיננסיים. לצורך חישובים, יהיה צורך לקבוע את כמות הכספים הנכנסים והיוצאים לתקופה מוגדרת, מרכיביהם העיקריים. כמו כן, הפירוט מתבצע בהתאם לסוג הפעילות המייצרת תנועת הון מסוימת.
חישוב אינדיקטורים יכול להתבצע בשתי דרכים. הם נקראים שיטות עקיפות וישירות. במקרה השני נלקחים בחשבון נתוני חשבונות הארגון. המרכיב הבסיסי לביצוע מחקר כזה הוא המדד להכנסות ממכירות.
שיטת החישוב העקיף כרוכה בשימוש בפריטי מאזן לצורך ניתוח, וכן בדוח הכנסות והוצאות של המיזם. עבור אנליסטים, שיטה זו אינפורמטיבית יותר. זה יאפשר לך לקבוע את הקשר בין הרווח בתקופת הלימודים לבין כמות הכסף של המיזם. ההשפעה של שינויים בנכסי המאזן על אינדיקטור הרווח הנקי היא גםניתן יהיה לשקול שימוש במתודולוגיה המוצגת.
הסדר ישיר
אם ההתחשבנות מתבצעת בנקודה מסוימת בתקופת ההפעלה, נקבע תזרים המזומנים הנוכחי. הנוסחה שלו די פשוטה:
NPV=NPO + NPF + NPI, כאשר NPV הוא תזרים מזומנים נטו בתקופת המחקר, NPV הוא תזרים מזומנים מפעילות שוטפת, NPF הוא מעסקאות פיננסיות, NPI הוא בהקשר של פעילויות השקעה.
כדי לקבוע את תזרים המזומנים הנקי, עליך להשתמש בנוסחה:
NPV=ICF - ICF, כאשר ICF הוא תזרים המזומנים הנכנס, ICF הוא תזרים המזומנים היוצא.
במקרה זה, החישוב נעשה עבור תקופת חישוב אחת או יותר. זוהי נוסחה פשוטה. יש לחשב את המרכיבים מכל סוג פעילות בנפרד. במקרה זה, יש צורך לקחת בחשבון את כל הרכיבים.
חישוב תזרים השקעות נטו
עיקר הכספים של הארגון העומדים לרשות החברה כרגע מגיעים מתזרים מזומנים תפעולי. הנוסחה לחישוב תזרים המזומנים הנקי (המובאת לעיל) לוקחת בהכרח בחשבון ערך זה.
כדי לחשב את ה-NPI, מיושמת נוסחה מסוימת:
NPI=VOS + PNA + PDFA + RA + DP - PIC + SNP - PNA - PDFA - VSA, כאשר VOS - הכנסה שהתקבלה משימוש בנכסים קבועים, PNA - הכנסה ממכירת נכסים בלתי מוחשיים, PDFA - הכנסה ממכירת כספים לטווח ארוךנכסים, RA - הכנסה ממכירת מניות, DP - ריבית ודיבידנדים, PIC - רכוש קבוע שנרכש, COP - עבודות בביצוע, PNA - רכישת נכסים בלתי מוחשיים, PDFA - רכישת נכסים פיננסיים לטווח ארוך, TSAR - סכום של מניות אוצר נרכשו מחדש.
חישוב תזרים מזומנים נטו
נוסחת תזרים המזומנים משתמשת בנתוני תזרים מזומנים נטו. החישוב נעשה לפי הנוסחה הבאה:
NPF=DVF + DDKR + DKKR + BTF – FDD – FKKD – YES, כאשר DVF – מימון חיצוני נוסף, DKR – הלוואות נוספות לטווח ארוך, DKKR – הלוואות לטווח קצר נוספות, BCF – ללא מימון ממוקד בר-החזר, FDD – החזרי חוב על הלוואות לטווח ארוך, VKKD – תשלומים על הלוואות לטווח קצר, YES – תשלומי דיבידנד לבעלי המניות.
שיטה עקיפה
שיטת החישוב העקיפה מאפשרת גם לקבוע את תזרים המזומנים הנקי. נוסחת האיזון כוללת התאמות. לשם כך נעשה שימוש בנתונים על פחת, שינויים במבנה ובמספר ההתחייבויות והנכסים השוטפים.
חישוב הרווח הנקי מפעילות שוטפת נעשה לפי הנוסחה הבאה:
NPO=PE + AOS + ANA - DZ - Z - KZ + RF, כאשר NP - רווח נקי של המיזם, AOS - פחת של רכוש קבוע, ANA - פחת של נכסים בלתי מוחשיים, DZ - שינוי בחובות ב תקופת המחקר, Z - שינוי ברזרבות, KZ - שינוי בסכום החשבונות לתשלום, RF - שינוי באינדיקטור של הון מילואים.
ברשתתזרים המזומנים מושפע ישירות משינויים בשווי ההתחייבויות והנכסים השוטפים של החברה.
תזרים מזומנים חינם
חלק מהאנליסטים משתמשים במדד תזרים המזומנים החופשי בתהליך לימוד המצב הפיננסי של ארגון. הנוסחה לחישוב האינדיקטור המוצג נחשבת בשני היבטים עיקריים. מבחינים בין תזרים מזומנים חופשי של חברה לבין הון.
במקרה הראשון נחשב האינדיקטור לפעילות התפעולית של החברה. זה מוריד השקעה בנכסים קבועים. אינדיקטור זה מספק מידע לאנליסט לגבי כמות המימון שנותר לרשות החברה לאחר השקעת הון בנכסים. המתודולוגיה המוצגת משמשת משקיעים כדי לקבוע את כדאיות מימון פעילות החברה.
תזרים מזומנים חופשי של הון כרוך בהפחתה מהסכום הכולל של כספי החברה רק את ההשקעות שלה. חישוב זה משמש לרוב את בעלי המניות של החברה. טכניקה זו משמשת בתהליך של הערכת ערך בעלי המניות של הארגון.
הנחה
כדי להשוות תשלומים כספיים עתידיים למצב הערך הנוכחי, מיושמת טכניקת היוון. טכניקה זו לוקחת בחשבון שבטווח הארוך, הכסף מאבד בהדרגה את ערכו ביחס למצב הנוכחי של המחיר. לכן, בניתוח נעשה שימוש בתזרים מזומנים מהוון. הנוסחה מכילה מקדם מיוחד. הוא מוכפל בסכום תזרים המזומנים. זה מאפשר לך לתאם את החישוב עם רמת האינפלציה הנוכחית.
מקדםההנחה נקבעת לפי הנוסחה:
K=1/(1 + SD)VP, כאשר SD הוא שיעור ההנחה, IP הוא פרק הזמן.
שיעור ההיוון הוא אחד המרכיבים החשובים ביותר בחישוב. הוא מאפיין כמה הכנסה יקבל משקיע כאשר ישקיע את כספיו בפרויקט מסוים. אינדיקטור זה מכיל מידע על אינפלציה, רווחיות בהקשר של פעולות נטולות סיכון, רווח מסיכון מוגבר. החישובים לוקחים בחשבון גם את שיעור המימון מחדש, העלות (ממוצע משוקלל) של ההון, ריבית הפיקדון.
גישה לאופטימיזציה
בעת קביעת המצב הפיננסי של ארגון, נלקח בחשבון תזרים מזומנים מהוון. ייתכן שהנוסחה לא תיקח בחשבון את החישוב הזה אם האינדיקטור ניתן בטווח הקצר.
תהליך ייעול תזרים המזומנים כולל יצירת איזון בין הוצאות החברה להכנסות. מחסור ועודף משפיעים לרעה על המצב הפיננסי והיציבות של הארגון.
כשיש מחסור בכספים, יחסי הנזילות יורדים. גם כושר הפירעון הופך נמוך. עודף כספים גורר את הפחת בפועל של כספים בטלים זמנית עקב אינפלציה. לפיכך, על הנהלת החברה לאזן את כמות התזרים הנכנס והיוצא.
לאחר שקלטתם מהו תזרים מזומנים, הנוסחה להגדרתו, תוכלו לקבל החלטות לגבי אופטימיזציה של מחוון זה.
