תפקוד החברה תלוי לא רק באסטרטגיה הנבחרת, אלא גם בזמינות המשאבים והשווקים למוצרים. יחד עם זאת, הצלחת פיתוח עסקי אינה מתקבלת על הדעת ללא גישה להון השקעות. זה די מוצדק שמשקיעים אינם מתכננים להשקיע את כספיהם במקום שבו אין מנופי ניהול וביקורת יעילים, הנקראים ארגוניים. לכן, חשוב להבין במה מדובר.
מאמר זה מציג את הרעיון ואת העקרונות הבסיסיים של ממשל תאגידי בחברות מודרניות. מונח זה מובן כתהליך מורכב בו אדם אחד אינו יכול לבצע את כל התפקידים הניהוליים בו זמנית. בטח יש כמה אנשים כאלה. יש להם אחריות ספציפית משלהם. כדי להסדיר את מערכת היחסים בין האנשים הללו, נוצרים עקרונות הממשל התאגידי על מנת להגביר את האפקטיביות של הניהול.
Essence
במובן הרחב, ממשל תאגידי הוא העקרונות והנורמות הנוגעות לניהול המקובל של ארגון.
תחת תאגידניתן להבין ניהול גם כיוזמות, פיתוח ויישום כללים (עקרונות) של שיטות ניהול מיטביות בארגונים במגזר הפרטי והציבורי.
המושג ממשל תאגידי מתייחס לארגון ספציפי (בפרט לחברה) וכולל כללים אינדיבידואליים לניהול ובקרה, כמו גם את מערכת היחסים בין המייסדים (כולל בעלי המניות) במונחים של השתתפות בזה ארגון.
בגדול, ממשל תאגידי מתייחס לתהליכים שבאמצעותם ארגונים מונחים, מוסדרים ומטופלים.
ההגדרות הבאות פופולריות:
- היא המערכת שבאמצעותה חברות מנוהלות ונשלטות;
- ממשל תאגידי מגדיר שיטות עבודה המספקות ספקי הון לחברות עם אמון בתשואות השקעה.
שונה מבקרה רגילה
ממשל תאגידי מזוהה לעתים קרובות עם הנהלת החברה. מושגים אלו שונים. ניהול חברה הוא פעילות של מנהלים ומנהלים המעורבים בעבודה השוטפת וביישום המטרות המיועדות.
ממשל תאגידי הוא מושג רחב יותר. הוא מייצג את שיתוף הפעולה הראשוני של בעלי העניין בכל ההיבטים של עבודת החברה. מטרתו ליצור מנגנונים המבטיחים את סולידריות האינטרסים של כל המעורבים ביחסי חברות. זו רמה פוליטית גבוהה יותר, אפילו מעין רמה פוליטית, מהניהול היומיומי. שני המושגים מצטלביםבעיקר בתחום טקטיקת פיתוח החברה, שכן נושא זה קשור ישירות לעבודת ההנהלה הבכירה של התאגיד. זה חשוב.
עקרונות ממשל תאגידי של ה-OECD
הם מייצגים סט של דרישות להיבטים המוסדיים, המשפטיים והרגולטוריים של הפעילות של הגופים המנהלים של חברות, כמו גם המלצות מעשיות ליישומם.
עקרונות אלו מגדירים את מערכת הניהול הארגונית כחלוקה של זכויות וחובות בין כל מרכיבי המבנה הארגוני של החברה: דירקטוריון, תפקידי ניהול, בעלי מניות ואנשים נוספים. אותם עקרונות מגדירים את הכללים והנהלים לקבלת החלטות בניהול. עקב עקרונות הממשל התאגידי, מערכת המטרות והיעדים של החברה מתגבשת כמכלול. כמו כן נקבעים האמצעים ליישום התוכניות המתוכננות, התוצאות מנוטרות ובקרה.
בין העקרונות העיקריים של ממשל תאגידי של ה-OECD בולטים:
- מבנה ממשל - מחויב להגן על הזכויות הקיימות של בעלי המניות והמייסדים. עליה להבטיח יחס שווה לבעלי המניות. כל אחד מהם חייב להיות מוגן וזכותו להגן ביעילות על האינטרסים שלו במקרה של הפרתו.
- המסגרת המשפטית צריכה להכיר בזכויות של בעלי עניין על פי החוק, לעודד שיתוף פעולה פעיל בין תאגידים ומחזיקי עניין ביצירת מקומות עבודה ועושר, הבטחת קיימות פיננסית.
- מבנה המידע צריך לספק חשיפה של נתונים בכל הנושאים החשובים והמשמעותייםלגבי התאגיד: אינדיקטורים פיננסיים, תוצאות ביצועים, יסודות ניהול.
- מבנה השליטה צריך להבטיח את הניהול האסטרטגי של החברה, פיקוח על ההנהלה, אחריות לבעלי המניות.
ארגון
העקרונות העיקריים של ממשל תאגידי מוצגים בצורה ברורה יותר בטבלה שלהלן. אז זה יהיה לך יותר נוח להבין.
| עיקרון | אופייני |
| יוצרים את הבסיס למבנה ניהול יעיל | המבנה שנוצר צריך לקדם את השוק, לעמוד בדרישות החוק |
| כבוד לזכויות בעלי המניות | הציג מערך זכויות: אבטחת החזקה במניות, גילוי מלא, זכויות הצבעה, זכויות ניהול ועוד |
| יחס שווה לבעלי המניות | הגנה על זכויות בעלי המניות על ידי אישור מערכות המאפשרות להם ליהנות מסמכויותיהם |
| שיקול תפקיד של בעלי עניין | יש מעגל מסוים של אנשים נוספים, מלבד בעלי מניות, שמתעניינים במידע. אלה כוללים: בנקים, מחזיקי אג"ח, עובדי תאגידים |
| חשיפה ושקיפות מידע | דיוק וגילוי נאות בכל הענייניםתאגיד: מימון, ביצועים, ממשל |
| חובות הדירקטוריון | כלול: ניהול אסטרטגי, בקרה יעילה, אחריות |
קוד: מושג, מאפיין
קוד הממשל התאגידי (CCG) מובן בדרך כלל כמערכת של נורמות ותקנים שאומצו מרצון על ידי איגודי תאגיד שמקימים ומווסתים את תהליך התקשורת הארגונית.
CCU הוא קבוצה של עקרונות כלליים ועצות ליישום היחסים הנבדקים. ניתן לפתח קודי ממשל תאגידי כאלה והעקרונות העומדים בבסיסם בשתי רמות: המדינה כולה, ברמה של חברה אחת.
במקרה הראשון, הם בעלי אופי ממלכתי, ובשני הם פועלים כמעשה חקיקה מקומי.
TCCs עצמם אינם חובה והם בפורמט של המלצות. אך מידע מסוים על עמידה בהוראות המפורטות בהן עשוי להיכלל בדרישות הגילוי המחייבות בדוח השנתי של החברות.
קודים באנגלית
נושאים ועקרונות ממשל תאגידי שנקבעים על פי פרקטיקה עסקית מכונים בדרך כלל רגולציה עצמית מקצועית. האחריות להיווצרותם ולפיתוחם מוטלת על הרמה העסקית המקומית.
פיתוח פופולרי יותר של אנגליה בתחום הממשל התאגידימוצג בטבלה למטה.
| דוחות | קוד משולב |
| Cadbury | עקרונות ניהול מתקדם |
| Greenbury | קוד שיטות עבודה מומלצות |
| Hampel | ------------------------------------- |
The Cadbury Report (1992) נועד להגביר את המהימנות והאיכות של הנתונים והמידע שחברות מספקות לבעלי מניות ולקבוצות מעוניינים אחרות.
The Greenbury Report (1995) מתייחס לבעיות הקשורות לתגמול בכירים בתאגידים.
הדוח של Hampel (1998) מתמקד בשינויים החיוביים שיכולים לנבוע מהגדלת הפרודוקטיביות של מערכת הניהול הארגונית של החברה. תשומת הלב ניתנת לארגון האסיפות השנתיות של בעלי המניות, עבודת המנהלים, התגמול שלהם והיחסים עם בעלי המניות.
בנוסף, נשקלים בעיות ביקורת (פנימיות וחיצוניות).
הקוד המאוחד של אנגליה הונפק ב-1998 על ידי הבורסה האנגלית. יישומו הפך לדרישת חובה עבור אותן חברות שמניותיהן היו נסחרות בבורסה. עקרונות הממשל התאגידי העיקריים המכוסים במסמך זה היו:
- ארגון ופעילויות הדירקטוריון;
- יחסים עם בעלים ומשקיעים;
- עדכון, דיווח וביקורת.
קוד הממשל הגרמני
מדינה זו פיתחה CCG משלה. הוא מכיל מספר תנאים שיש להקפיד על כל החברות העירוניות. דאגתו העיקרית הייתה הרצון לספק ודאות ושקיפות של מערכת המדינה, כאחד הכלים המבטיחים את צמיחת אמון בעלי העניין בתאגידים.
הוא מדגיש את הצורך לשמור על מבנה דו-שכבתי של גופים עליונים, שיכלול דירקטוריון ומועצת פיקוח.
חלק מהקוד עוסק במיוחד במרכיבים אלה, כמו גם בנושאים הקשורים לארגון ולאופי של שיתוף הפעולה בין תאגידים ובעלי המניות שלהם.
קוד רוסי
ברוסיה, הפרקטיקה והעקרונות הבסיסיים של ממשל תאגידי עדיין בחיתוליו. ברמת המדינה, ניתן להבחין בין שתי נקודות:
- קוד 2001;
- קוד 2014.
הם הוכנו לראשונה בסמכותה של נציבות ניירות ערך הפדרלית ב-2001. 13 שנים מאוחר יותר, בשנת 2014, הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית הוציא קוד חדש שהחליף למעשה את הקודם. הוא משקף הוראות לגבי זכויות בעלי מניות, תפקיד של דירקטוריונים, מדיניות תגמול.
במידה רבה, זה תואם את התפיסה והעקרונות של ממשל תאגידי של ה-OECD. זה לוקח בחשבון חווית ארביטראז'.
לפי הקוד הרוסי הזה, עקרונות הממשל התאגידי כוללים:
- שוויון של כל בעלי המניות וגיבוש קריטריונים על מנת לממש את זכויותיהם;
- בניית מועצת מנהלים פרודוקטיבית;
- בניית מערכות תגמול לחברי גופי ניהול ומנהלים ראשיים של מבנים תאגידיים;
- יצירת נהלי בקרה, מערכות ניהול סיכונים;
- לוודא את מידת החשיפה הגבוהה ביותר של מידע משמעותי על החברה והארגונים שבשליטתה, כמו גם המדיניות הפנימית שלהם;
- אירועי חברה חשובים.
נתיב לתוצאה
ניתן להבחין בין העקרונות הבאים של ניהול כספים תאגידי יעיל:
- transparency;
- חשיפה של מידע כספי ואחר על עבודת החברה;
- קיומה של בקרה פנימית על פעילות המנהלים;
- הגנה על הזכויות והאינטרסים של כל בעלי המניות;
- לפתח טקטיקות של החברה.
ניתן להעריך את החשיבות של ניהול תאגידי מנקודות מבט שונות. חברות מנוהלות היטב משיגות תוצאות מצוינות בטווח הארוך, קל להם יותר לגשת להון. תקני הניהול הגבוהים ביותר מפחיתים את סיכוני ההשקעה. זאת בשל נוכחותם של מנהלים בעלי כישורים גבוהים בשכר גבוה בתאגידים כאלה.
עבור המשקיע, זהו תנאי מוקדם לאספקת הון בעלות נמוכה יותר. חברות עם ממשל תאגידי מבוסס מספקות משאבים מוגברים עבורבעלי המניות, העובדים והמדינה כולה. הם גם תורמים לצמיחה כלכלית. נציין את העקרונות העיקריים של ניהול אפקטיבי של כספים תאגידיים התורמים לתפוקה של המערכת:
- הנוכחות של קווים מנחים אסטרטגיים מוגדרים כהלכה. חידושים בייצור, שיווק, ניהול משאבים צריכים להיות מונעים מהרצון לעקוף את המתחרים ולמנוע אובדן של עמדות בשוק. יחד עם זאת, חשוב לוודא כל הזמן שההשפעה הכספית של חידושים עולה על עלויות הטמעתם.
- מזעור עלויות הניהול. במצב שבו עלויות הניהול גבוהות מתוצאה חיובית, יש להעלות את שאלת הארגון מחדש של כל מערכת הניהול או חלק מהקישורים שלה.
- שפר את המבנה הפנימי.
- ניואנסים מוסדיים. פיתוח מסגרת רגולטורית. גורם זה מתייחס לשטח המדינה. להתקדמות של מערכות פיננסיות העומדות בתקנים בין-מדינתיים, יש צורך ליצור מוסדות טכנולוגיים ופיננסיים שיקחו בחשבון את העולם והניסיון הרוסי בפעילויות מסחריות. דרושה גם מדיניות של חדשנות.
עקרונות מפתח של ניהול כספים תאגידיים
הם כדלקמן:
- הגברת היעילות של החברה. ניהול תאגידי יוצר תהליכים עסקיים אופטימליים יותר, מבטיח אחריות קפדנית של מנהלים ברמות שונות, מפחית סיכונים, מפחית רציניעלויות. בניית מערכת ניהול תאגידית מדויקת מסייעת במניעת הליכים משפטיים יקרים בבית המשפט הנוצרים בין המשתתפים ביחסים עקב חוסר התאמה בין אינטרסים, שחיתות, עסקאות לא ברורות וכדומה.
- פישוט הגישה לשוקי ההון. חברות עם ניסיון ניהולי מוצלח מעוררות יותר אמון בקרב המשקיעים. כאן, השקיפות היא גם בסיסית: עם נתונים על עבודת החברה, למממנים יש הזדמנות להעריך את הסיכויים והסכנות. זה מגביר את הנאמנות גם אם נתונים פתוחים הם שליליים, מכיוון שאי הוודאות מצטמצמת באופן דרסטי. כמות ההשקעות וההיוון שנמשכו מהווים אינדיקטורים ספציפיים לביצועים הפיננסיים של החברה.
- הפחתת עלות גיוס הון, העלאת מחיר נכסי החברה. ניהול תאגידי מוצלח לא רק עוזר להגביר את פעילות ההשקעות, אלא גם מאפשר לך לקבל הון נלווה בתנאים רווחיים יותר (ריביות נמוכות יותר, תקופות החזר ארוכות יותר וכו').
לסיכום, ממשל תאגידי הופך את עקרונות הפתיחות, השקיפות והיושרה של החברה לחובה. ניתן לסכם אותם כפי שמוצג בטבלה למטה.
| עיקרון | אופייני |
| רגולציה עצמית | עצמאות בקבלת החלטות |
| ספיקות עצמית | היכולת של החברה לפעול ברווחיות |
| במימון עצמי | לא רק תפעול יעיל, אלא גם תחזיות צמיחה חיוביות |
| להרוויח רווח | הכנסה החורגת מהריבית של פיקדון בנקאי |
| אחריות | יש מערכת מחויבות |
| בניית עתודות פיננסיות | כדי להבטיח פעולה יציבה |
| בקרה וביקורת | ניטור עלויות, הערכת ביצועים |
עקרונות ניהול הכספים הארגוניים הם מרכיבי המפתח של המערכת הנלמדת בכללותה, אשר מתפתחים ומשתנים כל הזמן בהתאם לסביבה החיצונית.
בעיות ביישום ברוסיה
לעקרונות הבסיסיים של ניהול מימון תאגידי ברוסיה יש מספר היבטים בעייתיים ביישום וביישום שלהם. ביניהם:
- בעלות וניהול משולבים באדם אחד;
- מנגנוני שליטה בחברות נחלשים;
- שקיפות נמוכה של פעילות החברה, קושי בחשיפת מידע;
- שימוש בשיטות עבודה לא חוקיות.
שקיפות רבה יותר אינה משתלמת כמעט לכל החברות, מכיוון שהיא משאירה אותן פגיעות לרגולטורים ולכוחות הביטחון. מערכת מתקדמת של שחיתות שומרת על בעלי המניות סיכון לאבד את רכושם באמצעות הפרעהעובדי מדינה. יש הבדל גדול בין רמת החיים של אזרחים אמידים לבין אנשים עם הכנסה נמוכה, כתוצאה מכך, ההבדל בערכים ובעמדות כלפי מטרות החברה.
בעיה חריפה נוספת היא המחסור במנהלים ומנהלים מנוסים. בפועל, ניהול החברה מתבצע לרוב על ידי בעלי המניות, שיכולים לפעול כמעט ללא שליטה, לבצע עסקאות באינטרסים האישיים שלהם, להפחית את כמות העבודה עם הכפופים.
בהתבסס על האמור לעיל, אנו יכולים להסיק שעדיין אין מודל מושלם של עקרונות ממשל תאגידי בכלל, ובפדרציה הרוסית בפרט. עם זאת, ישנה נטייה לחזק את המערכת הזו ואת ההבנה של משמעותה בחברה. כמובן שפיתוח הממשל התאגידי מבוסס על ניסיון בינלאומי. חיזוקו הסופי מחייב השתתפות של גופים מבצעים ורגולטוריים, מערכות המשפט והמיסוי וכן חברות המעוניינות בקיומו של המודל הרוסי. היישום הנכון של עקרונות ה-OECD מכסה את היקף הממשל התאגידי ברוסיה במטרה לשפר אותו ולהביא אותו לרמה גלובלית.
מסקנה
השוק המודרני הוא שוק השקעות. ללא משאבים כאלה, שום ארגון לא יכול להתפתח. לפני זמן לא רב, משקיע פוטנציאלי התעניין רק במצב הפיננסי הנוכחי בחברה שבה הוא מתכנן להשקיע. עכשיו המצב שונה לגמרי. תפקיד המפתח מוקצה להערכהממשל תאגידי, שתפוקתו משפיעה ישירות על רווחת החברה בטווח הארוך. רוב אנשי הכספים מוכנים לשלם עבור ניירות הערך של ארגון שבו ממשל תאגידי מיושם ופועל ביעילות. גם אם המאפיינים הכספיים הנוכחיים נחותים מהמתחרים.
התהליך צריך להתבסס על עקרונות המפתח של ממשל תאגידי. אם הם תוצאה של עבודה קולקטיבית או הכשרון של מנהלים בודדים תלוי במערכת הניהול הבנויה.
