משימת הניתוח במונחים כמותיים היא למדוד מספרית את רמת ההשפעה של שינויים בתנאי הסיכון של הפרויקט, אשר נבדקים לא רק עבור סיכון, אלא גם עבור התנהגות מדדי ביצועים. במאמר שלנו, נשקול סיכונים פיננסיים מודרניים ושיטות להערכתם.
טכניקות בסיסיות
בין השיטות הכמותיות העיקריות להערכת סיכונים פיננסיים, נהוג לייחד את הדברים הבאים:
- שיטות סטטיסטיות.
- טכניקות אנליטיות.
- שיטת הערכת סיכונים פיננסיים הכוללת היתכנות פיננסית וניתוח קיימות.
- מתודולוגיה להערכת עלויות פרויקט.
- שיטה של הערכות מומחים.
- שיטה להערכת סיכונים פיננסיים באמצעות אנלוגים.
שיטות אנליטיות
שיטות אזוריות להערכת סיכונים פיננסיים מרמזים על הסיווג הבא:
- הנחה.
- ניתוח של החזר עלויות עבור הפרויקט.
- הערכת נזק מהחלטה מסוכנת שאפשרית.
- ניתוח איזון ייצור.
- ניתוח רגישות.
- ניתוח יציבות.
- סימולציה (במילים אחרות, שיטת מונטה קרלו).
- ניתוח תרחישים.
- טכניקה הנקראת "עץ החלטות", לפיה שיטות אזוריות להערכת סיכונים פיננסיים מדורגות לפי מידת העלייה במורכבות בחישובים.
שיטות סטטיסטיות
לכן, סקרנו בקצרה את הסיווג של שיטות הערכת סיכונים פיננסיים. רצוי להמשיך לעיון מפורט של כל אחת מהקטגוריות. ראשית, בואו ננתח את השיטות הסטטיסטיות להערכת הסיכונים הפיננסיים של מיזם.
חשוב לציין שבין היתרונות של מחלקה זו של שיטות, הכוללות ניתוח פקטוריאלי, רגרסיה ושונות, יש צורך להדגיש מידה מסוימת של אוניברסליות. שורש החסרונות שלהם הוא הצורך להחזיק במאגר מידע משמעותי. בנוסף, ראוי להדגיש את עמימות הממצאים, כמה קשיים שעולים בתהליך ניתוח סדרות זמן וכדומה.
כדי לחשב את הסיכונים של פעילות כלכלית, נעשה שימוש נדיר למדי בשיטות סטטיסטיות להערכת הסיכונים הפיננסיים של מיזם. למרות זאת, לאחרונה טכניקת ניתוח האשכולות צברה פופולריות יחסית, שבאמצעותה ניתן לעיתים לתפוס נתונים המתאימים לשימוש. לעתים קרובות נעשה שימוש בניתוח אשכולות בתהליךפיתוח תוכניות עסקיות. לאחר מכן, חישוב יחס הסיכון הכולל מתבצע על בסיס הנתונים, המתקבלים על ידי סיווג סיכונים לקבוצות.
יש לזכור שהשיטה הסטטיסטית להערכת רמת הסיכונים הפיננסיים היא לימוד הסטטיסטיקה של רווחים והוצאות שהיו רלוונטיים בחברה מסוימת או דומה. המטרה העיקרית כאן היא לקבוע את הסבירות לאירוע, כמו גם לקבוע את גודל הסיכון.
מכיוון שהסיכון הוא קטגוריה הסתברותית, נהוג להשתמש בחישובים הסתברותיים כדי לקבוע את רמתו במונחים כמותיים. במקרה זה, יש להבין את מידת הסיכון כהסתברות למצב הקשור להפסדים, וכן כמות הנזק ממנו, האפשרי.
במיוחד, הסיכון של איש עסקים במונחים כמותיים מאופיין בלא יותר מאשר הערכה סובייקטיבית של הערך הצפוי, במילים אחרות, השווי הסביר של ההפסד (ההכנסה) המינימלית והמקסימלית מהשקעות הון. ככל שהטווח בין ההפסד (ההכנסה) המינימלי למקסימום גדול יותר בתנאי הסתברות שווה מבחינת תקבול, כך רמת הסיכון גבוהה יותר. ככל שהאינדיקטור לאי הוודאות של המצב הכלכלי בתהליך קבלת ההחלטות גדול יותר, כך רמת הסיכון גבוהה יותר. כדאי להוסיף כי אי הוודאות במצב הכלכלי, ככלל, נובעת מהתנגדות, מקריות או מחוסר מידע מלא.
לאן הגענו?
לאחר שקלט את המאפיינים של שיטות סטטיסטיות לאומדן פיננסיסיכונים כלכליים, מומלץ להסיק כמה מסקנות. לפיכך, לסיכון יש הסתברות מבוטאת מתמטית הקשורה להופעת הפסד. הוא מבוסס על נתונים סטטיסטיים וניתן לחשב אותו ברמת דיוק גבוהה למדי.
כדי לזהות את גודל הסיכון במונחים כמותיים, עליך לדעת את כל ההשלכות האפשריות של פעולה בודדת, כמו גם את הסבירות להתרחשותן. יש להבין הסתברות כאפשרות להשיג תוצאה מסוימת. ביחס למשימות התוכנית הכלכלית, שיטות תורת ההסתברות מסתכמות, ככלל, בזיהוי ערכים הקשורים לסיכון להתרחשות של אירועים מסוימים, וכן בבחירה מתוך מצבים אפשריים., העדיף ביותר בהתבסס על האינדיקטור המקסימלי של תוחלת מתמטית. במילים אחרות, האחרון שווה לגודל המוחלט של אירוע מסוים, המוכפל בהסתברות שהוא יתרחש.
תן דוגמה
להטמעה מלאה של החומר לגבי ניהול סיכונים פיננסיים ושיטות להערכת סיכונים פיננסיים של תוכנית סטטיסטית, מומלץ לשקול דוגמה. ישנן שתי אפשרויות להשקיע הון, ונקבע כי במקרה של השקעה בפרויקט א', רווח השווה ל-250,000 רובל ניחן בהסתברות של 0.6, ובהשקעה בפרויקט ב' - בסכום של 300,000 רובל עם הסתברות של 0.4.
בתרחיש זה, הקבלה הצפויה של כספים מהשקעות הון (במילים אחרות, הצפי המתמטי) תהיה 150,000 רובל (250 x 0.6) עבור פרויקט A ו-120,000רובל (300 x 0.4) בהתאם לפרויקט B.
שיטת מומחה להערכת סיכונים פיננסיים
את המקום החשוב ביותר במערכת שיטות ההערכה תופסת הערכת מומחים, במילים אחרות, יישום מומחיות, עיבוד שלאחר מכן ויישום תוצאותיה בתהליך של ביסוס ערך ההסתברות. ראוי לציין כי יש להתייחס ליישום הערכת מומחה כמכלול של הליכים מתמטיים, סטטיסטיים ולוגיים, שיטות הקשורות לפעילותו של מומחה המעורב בעיבוד המידע הדרוש לניתוח ובהתאם לכך, ביצוע ודאות. החלטות.
ניתן למדוד את רמת הסיכון לפי שני קריטריונים. אנחנו מדברים על השונות (תנודה) של התוצאה האפשרית והערך הצפוי הממוצע. לפי האחרון יש לשקול את הערך של גודל המצב, הקשור לאירוע לא ודאי. הערך הצפוי הממוצע נחשב לממוצע משוקלל של כל התוצאות האפשריות. במקרה זה, ההסתברות של כל אחד מהם מופעלת בתור התדירות או המשקל של הערך המתאים.
בואו נשקול דוגמה
בוא נסתכל על דוגמה לשיטה הכמותית המוצגת להערכת סיכונים פיננסיים. ידוע שבמקרה של השקעת הון בפרויקט א', מתוך 120 מצבים התקבל רווח השווה ל-250,000 רובל בדיוק ב-48 מקרים (ההסתברות כאן היא 0.4), רווח של 200,000 רובל - ב-36 מצבים (הסתברות). 0.3), והרווח הוא 300000 רובל - ב-36 מצבים (הסתברות 0.3). אז, הערך הצפוי הממוצע יהיה (250 x 0.4 + 200 x 0.3 + 300 x 0.3)=250,000 רובל. באופן דומה, אתה יכול לגלות שכאשר משקיעים הון בפרויקט ב', הרווח הממוצע הוא (400 x 0.3 + 300 x 0.5 + + 150 x 0.2)=300,000 רובל.
כתוצאה מהשוואת שני סכומים של רווח צפוי, אנו יכולים להסיק שכאשר משקיעים בפרויקט A, כמות הרווח משתנה בין 200,000 ל-300,000 רובל והממוצע הוא 250,000 רובל; כאשר משקיעים הון בפרויקט ב', הרווח נע בין 150,000 ל-400,000 רובל, והערך הממוצע הוא 300,000 רובל.
שיטות אנליטיות
בואו נשקול שיטות אנליטיות ואינדיקטורים להערכת סיכונים פיננסיים. תרגול מראה כי משתמשים בהם לעתים קרובות ביותר. היתרון במקרה זה הוא שהם די מפותחים וקלים מאוד להבנה. המתודולוגיה האנליטית כוללת הערכה של רגישות הפרויקט לשינויים מסוימים בפרמטרים וכן הערכה של יציבות חברה או מיזם במונחים פיננסיים.
בין האינדיקטורים של השיטה האנליטית להערכת סיכונים פיננסיים, חשוב לציין את הדברים הבאים:
- נקודת שבירה.
- גורם רגישות.
- יחסי קיימות פיננסיים.
מומלץ לשקול כל אחד מהם בנפרד. לפיכך, מקדם הרגישות משמש להערכת סיכון לא מגוון (שיטתי) במונחים כמותיים, אשר, ככל הידוע, קשורקודם כל, עם תנודות כלליות בשוק ברווחיות ובמחירים. יש להבין את ניתוח הרגישות כדרך הפשוטה ביותר לנתח כמותית את הסיכונים המשמשים לרוב בפועל. מטרתו העיקרית היא לקבוע את מידת ההשפעה של כל אחד מהגורמים, המשתנים, על התוצאה הכוללת של הפרויקט. כבסיס מידע, נתונים על זרימת הכסף של פרויקט השקעה רלוונטיים כאן. כאינדיקטורים אינטגרליים המאפיינים את תוצאות הפרויקט, ככלל, נשקלים קריטריוני ביצוע בתכנית הפרויקט. ניתוח הרגישות הסטנדרטי המשמש בפרויקט בוחן את ההשפעה הבודדת העוקבת על השורה התחתונה (במילים אחרות, ביצועי הפרויקט) של משתנה בודד (משתנה, גורם) שנבדק לסיכון, תוך שמירה על שאר הפרמטרים ללא שינוי.
חשוב לדעת שחישוב מקדם הרגישות הוא כדלקמן:
- הגדרת המדד העיקרי שביחס אליו מתבצעת הערכת הרגישות (הכנסה נטו, שיעור תשואה פנימי וכו').
- זיהוי גורמים (מצב הכלכלה, שיעור האינפלציה וכו').
- קביעת שווי המדד הראשי בשלבים שונים של הפרויקט (רכישת חומרי גלם, ייצור, מכירות, בניית הון, הובלה וכו').
רצפי התקבולים וההוצאות של משאבים כספיים שנוצרו בדרך זו מרמזים על ההגדרהזרימת כספים עבור כל רגע, במילים אחרות, חישוב מדדי ביצועים. לאחר מכן, נבנות טבלאות או דיאגרמות המשקפות את התלות של האינדיקטורים המתקבלים בשמות בפרמטרים של הסוג המקורי. על ידי השוואת התרשימים המתקבלים זה עם זה, ניתן לחשב את מה שנקרא האינדיקטורים הראשיים בעלי ההשפעה המרבית על הערכת הרווחיות של פרויקט.
השיטה הבאה להערכת סיכונים פיננסיים היא שימוש ב"נקודת האיזון" (BBU). ראוי לציין כי היא נחשבת לנקודת היקף המכירות הקריטי (ייצור), בה הרווח ממכירת מוצרים סחירים מיוצרים שווה לעלויות הכרוכות בייצורו. במילים אחרות, הרווח בו הוא אפס.
ראוי לציין שהשימוש בשיטה פיננסית זו להערכת ניתוח סיכונים כרוך בזיהוי נפח הייצור השולי. להלן, הפרויקט שלו יהפוך ללא רווחי. ידוע שכאשר מזהים את נקודת האיזון, הם בדרך כלל יוצאים משוויון הכנסה (תקבולים) ממכירת מוצר סחיר ומעלויות ייצורו.
נתונים ראשוניים לחישוב:
- מחיר למוצר סחורה.
- כמות העלויות שאינן תלויות (או תלויות במידה מועטה) בנפח המוצר המיוצר (קטגוריה זו נקראת עלויות קבועות).
- עלויות משתנות ליחידת תפוקה סחירה.
ככל שנקודת האיזון גבוהה יותר, כך מידת האטרקטיביות של הפרויקט נמוכה יותר, כי עבורמימוש הרווחיות שלו (רווחיות) אמור להבטיח את נפח הייצור המקסימלי (מכירות). יש לציין כי ניתוח השפעת הדינמיקה של כל אחד מהאינדיקטורים המוצגים על ה-TBU מרמז על הערכה של הרגישות (במילים אחרות, מידת הסיכון) של הפרויקט לשינויים ממשיים או אפשריים.
ניתוח היתכנות עלויות וקיימות פיננסית
השיטה החשובה ביותר להערכת סיכונים פיננסיים בניהול סיכונים פיננסיים היא ניתוח היציבות הפיננסית, כמו גם כדאיות ההוצאות. כדאי לדעת שבכלכלה יש להבין את הקיימות כיכולתה של מערכת כלכלית, ללא קשר לנסיבות, לשמור על הביצועים שלה, כלומר גם לאחר השפעת גורמים סביבתיים שליליים עליה.
באמצעות המתודולוגיה של ניתוח קיימות, השינוי בערכים הכלכליים המרכזיים של הפרויקט מתגלה במקרה של שינויים שליליים במונחים של גורמים שונים. כך למשל, נבדק אינדיקטור לרווח אפשרי לאחר שינוי במחירי חומרים וחומרי גלם, הדרוש לייצור מוצרים סחירים. שיטה זו נחשבת להמחשה טובה להשפעה של גורמי תשומה על התוצאה הסופית של הפרויקט.
החסרון העיקרי שלו הוא שהשינוי בגורם בודד נחשב באופן מבודד, בעוד שבפועל כל גורמי התוכנית הכלכלית מתואמים במידה מסוימת. לכן, השימוש בשיטה זו כעצמאיהכלי לביצוע ניתוח סיכונים מוגבל מאוד.
בתהליך ניתוח שיטות להערכה כמותית של סיכונים פיננסיים, יש לציין כי היציבות הפיננסית (מצבו) של מבנה מסחרי נחשבת למושג מורכב, המאופיין במערכת של אינדיקטורים יחסיים ומוחלטים המשקפים הזמינות, השימוש והמיקום של המשאבים הפיננסיים של החברה וקובעים ביחד את עמדת הקיימות של החברה במונחים כלכליים ואת מהימנותה כשותפה עסקית.
כאשר מעריכים את מידת הסיכון הכלכלי במערכת האינדיקטורים המאפיינים את מצבה הפיננסי של החברה, ניתן לגלות עניין מיוחד למדדי כושר הפירעון. מומלץ להתייחס לקטגוריה זו כנכונות של מיזם לפרוע חובות במקרה של תביעות של כל הנושים במקביל, אך רק בגין התחייבויות לטווח קצר (עובדה היא שלגבי תקופות פירעון ארוכות טווח ידועות ב. לְקַדֵם). השימוש במדדי כושר פירעון מרמז על היכולת להעריך את נכונותה של החברה לפרוע נושים בשלב הנוכחי בתשלומי עדיפות אך ורק מכספה.
ראוי לציין שאחת משיטות הערכת הסיכונים הנגישות ביותר עבור איש עסקים במונחים יחסיים היא השימוש ביחסי יציבות פיננסית. הם נחשבים לכלים החשובים ביותר שנמצאים בשימוש נרחב לכימות סיכונים כלכליים. המקדמים נקבעים בתהליך ניתוח המצב הפיננסי של החברה. כך,המדד העיקרי לכושר הפירעון הוא יחס הנזילות. יש לראות בנזילות היכולת של גוף מסחרי להשתמש בנכסים כאמצעי תשלום ישיר או להפוך אותם מיידית לכסף כדי לשלם את התחייבויות החוב בזמן.
חלק אחרון
לכן, שקלנו את הסיווג והמאפיינים העיקריים של שיטות הערכת סיכונים פיננסיים. יש לציין כי על מנת לקבל החלטות מוסמכות נדרשים מאפיינים כמותיים אמיתיים של סיכון ומהימנות, ולא חיקוי שלהם. אז, הם חייבים להיות בעלי תוכן ברור. תכונות כאלה יכולות להיות רק הסתברויות. ראוי להדגיש שניתן להשתמש בהסתברות סובייקטיבית ואובייקטיבית כאחד לקבלת החלטות. ניתן לחשב את האחרון על בסיס אינדיקטורים של דוחות סטטיסטיים וכספיים.
כמה שיטות הן ספציפיות בטבען. לדוגמה, בתהליך יישום שיטת האנלוגיה, יש לנקוט משנה זהירות. גם בתקלות המוכרות ביותר של פרויקטים, קשה להעמיד את הבמה לניתוח עתידי בהתאם ולהכין סט ריאלי של תרחישים לכשלים אפשריים.
בנוסף לשיטות כמותיות, נעשה כיום שימוש נרחב בשיטות איכותניות להערכת סיכונים פיננסיים. המשימה העיקרית של הגישה האיכותנית היא לזהות ולאחר מכן לזהות זנים אפשריים של סיכונים של פרויקט מסוים, כמו גםקביעה ואפיון של גורמים ומקורות המשפיעים על סוג זה של סיכון. בנוסף, ניתוח איכותי מרמז על תיאור הנזק האפשרי, הערכתו ואמצעים הקשורים להפחתת סיכונים או מניעה (אנחנו מדברים על ביטוח ריסק, היווצרות רזרבות וכדומה). הגישה האיכותנית, שאינה מאפשרת לקבוע את הערך הכמותי של הסיכון של הפרויקט, נחשבת לבסיס ליישום מחקר נוסף באמצעות שיטות כמותיות תוך שימוש במנגנון המתמטי של סטטיסטיקה מתמטית ותורת ההסתברות. המשימה המרכזית של הגישה הכמותית היא למדוד מספרית את ההשפעה של גורמי סיכון על פרמטרי ביצועים. טכניקות הערכה איכותיות כוללות ניתוח עלות-תועלת, טכניקת אנלוגיה וטכניקת ביקורת עמיתים.
