כמעט בלתי אפשרי לחשב את נפח מחזור הכסף בדקה בתוך עיר מסוימת, מה אפשר לומר על קנה המידה של המדינה או העולם? זרם הכספים עובר ללא רסן מבתי מנטה למזרנים של אזרחים חסכנים. כיצד שומרת המדינה על מאזן הכספים הדרוש במדינה ובאילו כלים היא משתמשת? המדיניות המוניטרית הקלאסית תידון במאמר זה, ונבחן את כל ההיבטים העיקריים שלה.
קצת על מאקרו-כלכלה
כדי להבין את מנגנון המדיניות המוניטרית, כדאי להזכיר בקצרה את המקרו-כלכלה עצמה - זהו ענף מדעי של הכלכלה החוקר לעומק את התנהגות השוק, ההיצע והביקוש, כמו גם תופעות כלכליות נוספות בתחום פרק זמן מסוים.
ראשית, ללא היסודות שלו אי אפשר לתכנן ולחזות את התנהגות השווקים לתקופה מסוימת.
שנית, מאקרו-כלכלה משלבת את העיקרמושגים בתחום ניהול המדינה והכלכלה, וכן מציג את האינטראקציה בינם, האוכלוסייה והתגובה לשינויים בסביבה החיצונית, ביחס למדינה. חשוב לזכור שמקרו-כלכלה היא שוק בתוך מדינה, ולא נוהג של מדינות שונות. כמובן, כל הדוגמאות של מאמר זה יתבססו על דוגמאות של המדיניות המוניטרית של הפדרציה הרוסית.
תקנת הממשלה
כדי לשמור על איזון בכלכלת המדינה, הממשלה משתמשת באמצעים רגולטוריים מסוימים. השפעה כזו היא מהירה ומיידית על מספר גורמים:
- משאבים, כספים וייצור מוסדרים. בקנה מידה ארצי, כמובן.
- האצלת עבודה מההיררכיה הפדרלית לאזורית.
הגורמים העיקריים בעבודת המדינה הם:
- שליטה בלתי מתקבלת על הדעת של המגזר הציבורי על המגזר הפרטי. אחרת, המגזר העסקי הפרטי יקרוס.
- גירוי של תעשיות ש"סוחרים פרטיים" פשוט מתעלמים מהן.
- אחדות של מדיניות אשראי, מס ופיננסים של המדינה כדי לעורר את הפיתוח והצמיחה של הכלכלה.
- שליטה במצבי משבר. מניעה והפחתה על ידי בחירת הכלים הנכונים.
ישנן שיטות ישירות לשמירה על יציבות כלכלית והן שיטות עקיפות. קווים ישרים נותנים תוצאה רגעית בשל הספציפיות שלהם. אלו איסורים, והרשאות, והגבלות, כל מיני תקנות. עקיףמציע גירוי קל, שבו התוצאה מתבטאת לאחר זמן מסוים. שיטות אלו כוללות את המערכת הפיננסית והמוניטארית. הם מעוררים אימוץ של החלטות שוק מסוימות בדרך זו או אחרת. אחת השיטות לרגולציה כזו היא מדיניות מוניטרית, עליה נדון ביתר פירוט בהמשך.
מדיניות פיסקלית
התוספת העיקרית לנושא מאמר זה היא המדיניות הפיסקלית של המדינה. זה הולך יד ביד עם המדיניות המוניטרית של המדינה, האינטראקציה ביניהם באה לידי ביטוי במצב הכלכלי הנוכחי בארצנו. יש תלמידים שמבלבלים בין המושגים הללו, אז בואו נבהיר אחת ולתמיד שמדיניות פיסקלית היא מדיניות ממלכתית שמטרתה לצמצם את התנודות השליליות במשק, וכן לבנות תמיכות לזרימה של מערכת כלכלית יציבה בטווח הקצר.
המכשירים כאן, בניגוד למדיניות המוניטרית במשק, הם כסף בצורת הכנסות והוצאות המדינה. אלו מיסים, העברות והוצאות על רכישות ממשלתיות. למנוף הזה יש מספר פונקציות:
- ייצוב בין ערך הביקוש המצרפי לבין התמ"ג של המדינה.
- איזון מקרו-כלכלי, שבו נעשה שימוש יעיל בכל המשאבים של המדינה.
- כתוצאה מכך, יציבות מחירים.
למדיניות פיסקלית ומוניטרית יש נכס מרסן וממריץ. אבל הם משתמשים בכלים שונים. אנו מציגים אותם למטרות השוואה.
מעצר נכס -השימוש צפוי ברגע של "התחממות" הכלכלה, אז יש צעדים להעלאת מסים ולהפחתת הוצאות הממשלה. לעתים קרובות, מדיניות כיווץ משמשת להפחתת האינפלציה.
מאפיין מגרה הוא ההפך מהקודם. במקרה זה, המדינה מבצעת באופן אקטיבי רכישות ציבוריות, מפחיתה מסים, מגדילה העברות, במידת האפשר. ברוב המקרים הדבר מביא לעלייה בהיקפי הייצור בארץ.
מדיניות מוניטרית
נגלה את המהות של מכשיר המדינה הזה ביתר פירוט. המדיניות המוניטרית גמישה יותר מהמדיניות הפיסקלית, שכן היא משפיעה ישירות על מחזור הכסף במדינה. עם זאת, הוא גם השברירי ביותר, כי תחזיות ופעולות שגויות עלולות להוביל לאינפלציה או לדפלציה, מה שקורה בתדירות נמוכה יותר.
מדיניות מוניטרית של בנק (המכונה גם מדיניות מוניטרית) היא מדיניות המשפיעה על כמות הכסף בשוק כדי להבטיח יציבות מחירים, תעסוקה וצמיחה בייצור. מחברו הוא הבנק המרכזי ואחראי ליישומו. המדיניות המוניטרית היא חלק בלתי נפרד מכל אחדות המדיניות הכלכלית של המדינה. ישנם שני סוגים:
- קשה. תומך בכמות מסוימת של היצע כסף בכלכלה.
- גמיש. מסדיר את ריבית המימון מחדש, שממנה נדחים גושים כלכליים אחרים ובנקים פרטיים.
כמו במקרה של מדיניות פיסקלית, מוניטריתלמדינה יש מספר מכשירים להתמצאות מרתיעה ומעוררת. ההרתעה מתמקדת במאבק באינפלציה בצורה של ירידה בפעילות העסקית, בפרט, הוא משמש במהלך "בום" כלכלי. הריבית עולה. הגירוי מופעל כאשר המחזור הכלכלי יורד והמדינה זקוקה ל"טיפול בגירוי" בדמות צמיחה בפעילות העסקית כנגד אבטלה, גידול בהיצע הכסף, ירידת הריבית.
איך זה נוצר?
המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי נוצרה במחצית הראשונה של המאה התשע-עשרה במולדת ההיסטורית של המקרו-כלכלה, בארצות הברית. ואז ג'ון טיילור בכתביו השתמש במונח המדיניות המוניטרית של המדינה כדי להשוות את כלכלת ארצות הברית ובריטניה הגדולה.
ברוסיה של התקופה שלפני המהפכה, הביטוי "מדיניות מוניטרית" נתקל כבר בשנות ה-80 של המאה ה-19 על דפי הפרסומים והמאמרים המדעיים שהוקדשו לנושא כספי הנייר. כבר בקורסים הראשונים של אזורים כלכליים וממלכתיים באוניברסיטאות, עבודת המדע הזה מתוארת בפירוט. כלכלנים של אז החלו לדבר באופן פעיל על תופעה זו, וכבר 20 שנה מאוחר יותר נעשה שימוש במושג "מדיניות מוניטרית של הממשלה" על ידי השלטונות.
מדיניות מוניטרית מאופיינת כדרך ל"טרנספורמציה קלה" של תזרים המזומנים באמצעות גמישות ויעילות, כמו גם השימוש בה יחד עם המדיניות הפיסקלית של המדינה. תוצאה זו מתקבלת מכיוון שהכלי בעדינות, ולא באגרסיביות, גורם לבנקים לנקוט במדיניות מסוימת. בְּלרבות השפעת הבנק המרכזי על אלה מסחריים, היכולת להסדיר את פעילותם. זה עוזר למתן את ההשפעות של משברים, להכיל את עליית המחירים ולבנות צמיחה כלכלית נוספת.
יהיה שימושי להזכיר כאן את המונח מימון מחדש של בנק מסחרי.
מימון מחדש של בנקים מסחריים מרמז על הנפקת כספים על ידי הבנק המרכזי למוסדות אשראי אחרים. כמובן שהנפקת הכספים מתבצעת "בריבית" או בכפוף למספר תנאים. כמו כן, הבנק המרכזי עוסק בניכיון מחדש של ניירות ערך בתיקי הבנקים המסחריים. לרוב מדובר בשטרות. פעם זו הייתה שיטת המדיניות המוניטרית הבסיסית ביותר של הבנק המרכזי.
מטרות ותכונות
יעדי המדיניות המוניטרית מחולקים לאסטרטגיות (מוכללות, משולבות יותר בתוך מדינה אחת) וטקטיות (עם וקטור של כיוון ספציפי).
אסטרטגי: צמיחה כלכלית של המדינה, ייצוב מחירים בכל המגזרים, מערכת מס יציבה שניתן לשלוט בה אוכלוסיית העובדים במדינה.
טקטי: כולל היצע כסף, ריבית הלוואות וכן שער החליפין של המטבע הלאומי.
המאפיינים של המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי הם הכלים שלו, כלומר:
- מימון מחדש של בנקים מסחריים.
- קנייה ומכירה של ניירות ערך ומטבעות זרים בשוק הפתוח.
- שינוי ביחס היתרות הנדרשות.
מהן היתרונות?
שונותמומחים, בשל הסובייקטיביות של דעות, מבחינים, בהתאמה, בין יתרונות שונים, אך ניתן להבחין ביניהם הבסיסיים ביותר.
אין פיגור פנימי
זהו פרק הזמן שבין התממשות המצב הכלכלי שנוצר במדינה, ועד לרגע קבלת ההחלטות לשיפורו. מכיוון שההחלטה על רכישה ומכירה של ניירות ערך ממשלתיים מתקבלת בבנק המרכזי באופן מיידי, אין בעיות במכירתם החוזרת לאוכלוסייה ולבנקים אחרים. כמובן, כדאי לקחת בחשבון שלניירות ערך דומים במדינות מפותחות אחרות יש אמינות גבוהה וסיכונים מינימליים בעת מניפולציה של כלי מדיניות מוניטרית.
ללא אפקט מחיקה
מדיניות מוניטרית מעוררת (בהשוואה לאותה מדיניות פיסקלית) נובעת מירידת הריבית, שמובילה לא לדחיקת השקעות, אלא להמרצתן.
קריקטורה
השפעת המכפיל של השפעה על הכלכלה תמיד מלווה גם במדיניות הפיסקלית וגם במדיניות המוניטרית. המכפיל הראשון הוא המכפיל הבנקאי. מרחיב פיקדונות, מגדיל את היצע הכסף. והשנייה היא הצמיחה של ההוצאה האוטונומית, שבה, לאחר הפחתת ריבית, ערך התפוקה הכולל עולה.
והחסרונות?
האינפלציה היא החיסרון העיקרי. יתרה מכך, הם זמינים הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך, ככל שהיצע הכסף גדל. חסידי האסכולה הקיינסיאנית סבורים שמומלץ להשתמש במדיניות כזו רק בזמן של פער אינפלציוני במשק. אם יש מיתון, אז זה יעיל יותר"התחבר" למדיניות פיסקלית ממריצה.
החסרון הבא של המדיניות המוניטרית הוא פיגור חיצוני משמעותי. הוא מאופיין בתקופה מרגע נקיטת הצעדים ועד לרגע הופעת התוצאות החיוביות הראשונות במשק. לדוגמה, אם תבצע מכירה של ניירות ערך ממשלתיים ברגע של "התחממות יתר", אז התוצאה עלולה לחזור כבר ברגע המיתון, אז המצב הזה רק יחמיר.
דיסוננס בין פוליסות "כסף יקר" ו"כסף זול". כך למשל, מדיניות ה"כסף הזול" עשויה להעניק לארגוני האשראי המסחריים רזרבות נוספות, אולם לא יהיו ערבויות לכך שתבוא בעקבותיה גידול בהיקף האשראי לאוכלוסייה. אנשים פרטיים וישויות משפטיות עלולים לחשוש לקחת הלוואות עקב דעות שליליות על העתיד. חששות לגבי עתיד הכלכלה יהיו באוויר. סנטימנטים כאלה יחמירו עוד יותר את המצב, למרות כלי הגירוי.
סטנדרטים כפולים של ריבית והיצע כסף. הבנק המרכזי יכול לווסת את השער או את היצע הכסף במדינה, מכיוון ששני האינדיקטורים קובעים את שיווי המשקל של שוק הכסף. לכן, אם הבנק המרכזי ישתמש בשיטה העיקרית של המדיניות המוניטרית כדי לתמוך ביציבות היצע הכסף, אזי השליטה בשער תאבד, וכתוצאה מכך היא תקטן, ללא קשר לרצון הבנק המרכזי.
בתרגול ברוסית
לכלכלת ארצנו מתחילת המאה ה-21 ועד למשבר הגדול הראשון ב-2008 היה מודל מסוים של פיתוח כלכלי.זה ייצג התמקדות גדולה יותר בהגדלת הביקוש המצרפי על ידי הגדלת היצוא. הבנק המרכזי במצב זה החליש את הרובל, תוך אמון בשער דולר יציב, על מנת לקנות נכסי חוץ במטבע חוץ, להגדיל את יתרות הזהב ומטבע החוץ שלו ולשמור על שער חליפין גבוה של קרנות זרות כדי לעורר יצואנים. אולם כתוצאה מכך חלה עלייה בהיצע הכסף כאשר הבנק החליף נכסים זרים ברובלים.
כעת המדיניות המוניטרית של ממשלת רוסיה מבוססת בעיקר על המצב הפוליטי בזירה הזרה. למרות העובדה שגורם זה הוא מאקרו-כלכלי, גורמים סביבתיים מעורבים מאוד במצב. העיצומים חיזקו את נקודות ה"שוקעות" בתוך כלכלת המדינה ותרמו לפיתוח תוכניות חדשניות המסייעות לחסוך משאבים רבים ולהשתמש בהם בתועלת רבה אף יותר. המטרות העיקריות של המדיניות המוניטרית נקבעות בהקשר לרמת הפיתוח בה נמצאת המדינה. במהלך התקופה מספטמבר 2013 עד אוגוסט 2015, ריבית המפתח של הבנק המרכזי כמעט הוכפלה. זה מעיד על סיבוך המצב הכלכלי בכללותו. כעת, המשימה העיקרית של בנק רוסיה היא לתאם את הפרמטרים של פעולות מדיניות מוניטרית ספציפיות ותפעול מערכות התשלום, כמו גם השווקים. בעתיד, המדיניות המוניטרית שוקלת את המעבר למערכת מכירות פומבית אחת בפעולות מימון מחדש, תוך שימוש בכל מיני נכסים. עם זאת, איך הכלכלה תתבטא בעתיד תלוי לא רקמהבנק המרכזי, אבל גם מהמכשירים שהם והמדינה יבחרו בזמן זה או אחר, שכן ברור עד כמה המערכת שברירית וניידת.
תזה קצרה
לאחר פתיחת הנושא, אפשר להבין שלא ניתן להתאים את קנה המידה שלו לכמה עמודים, אז מומחים מחברים מדריכים וספרים שלמים, בוחנים בקפדנות כל מנגנון של כלי כה מורכב כמו מדיניות מוניטרית. מורכבותו נעוצה בהשלכות הגמישות שיכולות להתבטא לאחר התקופה הדרושה, ומחמירות את המצב.
למעשה, המדיניות המוניטרית הופיעה הרבה יותר מוקדם ממה שהמושג הזה נחשף, שכן תחומי המקרו-כלכלה בצורת מדע לא הוצגו מיד. עם זאת, עקרון עבודת אספקת הכסף במדינה נשמר אפילו ברומא העתיקה ובציוויליזציות ראשונות אחרות, שכן העיקרון העיקרי כאן הוא ההיגיון - אם לא סופרים את הכספים ומחלקים אותם בהתאם לצרכים של מדינה, אז אתה יכול לרוקן במהירות את האוצר, והמדינה תצלול לתוך כאוס.
המדיניות המוניטרית של אשראי חלה על כל מדינה, כך שכל מדינות העולם פונים אליה באמצעות מנגנונים שונים. הבעיה של פעילות כזו באה לידי ביטוי בבחירת המנגנון. לכן, יש לקחת בחשבון את גורמי הזמן, את האינטראקציה של כל המגזרים (שיפור בחלקם לא תמיד מגיע לאחרים), ולזכור גם שהמדיניות המוניטרית עובדת בצורה יעילה יותר בצוות עם פיסקאלי. שילוב מוכשר של כל הכלים יאפשר למדינה לא רק לייצב את הכלכלה, אלאולפתח אותו בעתיד, להחליק את ה"פינות" השליליות בצורה של משברים בעדינות ככל האפשר.
